A devizahitellel rendelkezők azt látják, hogy a frank megállíthatatlanul erősödik. Péntek késő délután a frank az euróval szemben áttörte az 1,35-ös szintet, amelyre még soha nem volt példa. A forinttal szemben pedig már csak egy karnyújtásnyira van a válság legnehezebb időszakában – 2009 márciusában - följegyzett 217 forintos frank árfolyam.

A CHFHUF árfolyamra, azaz a svájci frank forintjegyzésére jelenleg két fontos tényező hat, sajnos mindkettő masszívan a devizahitellel rendelkezők ellen dolgozik, és egyelőre egyikben sem látszik fordulatnak még csak csírája sem…

Az első: a forint gyengül az euróval szemben

Az első tényező, hogy a forint gyengül a devizapiacon, azaz az EURHUF árfolyam kúszik fölfelé, pénteken délben már 285 forintnál járt. Ez – azon túl, hogy a forintesésre rásegítettek a Kósa-Szijjártó nyilatkozatok, melyekben a politikusok magyar államcsődöt emlegettek - alapvetően a kockázatkerüléssel van összefüggésben, azaz a befektetők folyamatosan vonják ki tőkéjüket a feltörekvő piacokról.

Ezt erősíti az a sajnálatos tény, hogy Magyarország még mindig a sérülékeny kategóriába van besorolva – államadósságunk a maga 80 százalékos GDP-arányával messze a legmagasabb a régióban, igaz a költségvetési hiányunk idei 3,8 százalékos szintje tarthatónak tűnik -, nem véletlen, hogy például a cseh korona sokkal kisebb mértékben esett, mint a hazai deviza…

A forintgyengülés az elmúlt években alapvetően két mintát követett. Az első a hirtelen, pánikszerű zuhanás volt, ami rendszerint néhány hét alatt lezajlott, a másik a hosszú, trendszerű, lassú de biztos forintesés. A jelenlegi forintgyengülés az utóbbi kategóriába tartozik, és mint ilyen, elképzelhető, hogy még hosszú hetekig/hónapokig velünk marad.

A második: az euró gyengül a svájci frankkal szemben

A második tényező az, hogy az euró folyamatosan gyengül a svájci frankkal szemben. Az EURCHF jegyzés az elmúlt egy évben 1,5000-ről 1,3500-re süllyedt, sőt, a frankerősödés az utóbbi hetekben fölgyorsult. Az euróval szembeni frankerősödésre három jó magyarázat adható.

Először, a svájci gazdaság sokkal jobban vészelte át a válság eddigi időszakát, mint az eurózóna. Másodsorban Európában az elmúlt évtizedben sokan adósodtak el svájci frankban – nem csak Magyarországon -, mostanra azonban már inkább a hitelek törlesztése esedékes, és nem az új hitelek felvétele. Ha pedig a szereplők törlesztik a hiteleket, az frankvétellel jár, ez pedig erősíti a svájci devizát. Ez a folyamat még hosszú évekig eltart.

A harmadik és legfontosabb frankerősítő tényező az európai adósságválság eszkalálódása. A befektetők a recsegő-ropogó eurózónát látva folyamatosan menekülnek az euróból, és viszik a pénzüket a biztonságos Svájcba. Nemcsak Görögországból vagy Spanyolországból, de már a szintén biztonságosnak hitt Németországból is. A svájci jegybank egészen eddig a pillanatig próbálta megakadályozni a frank erősödését – amely folyamat egyébként Svájcban nem kívánatos, hiszen csökkenti az export versenyképességét, és növeli a deflációs nyomást -, a múlt héten azonban bejelentette, hogy egyelőre nem vesz több eurót a devizapiacon, azaz hagyja erősödni a frankot.

Elemzők hangsúlyozzák, hogy ha az eurózóna adósságválsága tovább terjed, és esetleg valóban sor kerül a görög csődre, vagy netán még az erózónából is kiesnének a görögök, az további pánikszerű svájci frankba menekülést hozna. Ezek a pesszimista szcenáriók, ez kétségtelen, de ha az eurózóna rendszere tovább gyengül, az egészen biztosan további frankerősödést hoz majd.

Összefoglalva

Jelenleg minden a svájci frankban eladósodott magyar lakosság ellen dolgozik. Az eurozóna problémái a befektetőket arra ösztönzik, hogy svájci frankba meneküljenek, ezzel egy időben az invesztorok kiszállnak a kelet-európai feltörekvő devizákból. A folyamatot erősíti, hogy a költségvetési hiány lefaragása (fogalmazhatunk úgy is, hogy a megszorító intézkedések keresztülvitele) helyenként komoly ellenállásba ütközhet, ahogy a hét végén a román alkotmánybíróság is az alaptörvénnyel ellentétesnek talált egyes döntéseket. Ráadásul nem csak a környezetünk alakul igen kedvezőtlenül, a magyar gazdaságról is sikerült „csődöset” és „olyanok vagyunk, mint Görögország"-osat nyilatkozni, s az ilyen kinyilatkoztatásokat nem könnyű elfeledtetni.

A CHFHUF árfolyam pénteken délután 211 forint közelében ingadozott, és a jelenlegi folyamatok alapján nem sok jel utal arra, hogy ez az emelkedő tendencia megtörne...